國美 電器副總裁何陽青27日透露，集團以及整個上市公司已經完成今年下半年乃至于明年的戰略布局，其中推進圍繞互聯網下的生態圈戰略是重點工作，未來的 國美 將向大數據 工廠方向發展，通過對數據的深度挖掘實現2017年再造一個 國美 的目標。
7月26日， 國美 電器控股有限公司（0493.HK）對外宣布，擬收購控股股東全資擁有的藝偉發展有限公司（“目標公司”）的全部發行股本，即控股股東將非上市零售網絡和供應鏈資產全部注入上市公司，交易總對價為112.68億港元。
本次交易最終完成后， 國美 創始人黃光裕及一致行動人的持股比例將增至55.34%。
“近年來，上市公司與大股東一直在談判，但直到大中可以正式走法律程序時，很多法律層面問題已經可以解決掉后才形成通道口，促使此交易的完成。”7月27日， 國美 電器首席財務官方巍如是解釋此時提出收購藝偉發展的原因。
113億元收購非上市資產
7月27日， 國美 電器高層在北京召開就此次收購事項說明會，到會的 國美 電器首席財務官方巍透露，關于將非上市零售網絡和供應鏈資產注入上市公司一事，“母集團也有此意，控股股東比較積極”，收購之后，將令 國美 電器在競爭對手面前更具優勢，尤其是增添1.2億會員資源，后續對用戶體驗的提升以及對公司、中小股東都具有意義。
而隨著 國美 收購藝偉發展，一直頗為神秘的 國美 非上市資產情況也被首度曝光。據公告顯示，截至今年3月底，藝偉發展在中國181個城市擁有578家門店，去年該公司錄得收入209.92億元，綜合毛利39.55億元。
目前，上市公司 國美 電器擁有門店數1136家，若加上非上市部分，那么整個集團共擁有門店1714家。
此次交易總對價由現金、新股和認股權證組成，其中包括現金22億港元、以每股1.39港元的價格配發和發行62億新股份，以及配發和發行的25億認股權證，行權價為每股2.15港元。
據記者了解， 國美 非上市資產一直受上市公司托管，就連管理團隊基本上都是同一班人，只是在業績考核的時候把非上市部分算上，因此，對于這次資產注入， 國美 內部管理普遍不受影響。
國美 表示，目標公司于完成后將成為集團的全資附屬公司，集團和目標公司之間的管理協議及采購服務協議將自行終止從而減少關聯交易，進而簡化集團的企業管治。與此同時，集團將受惠于更有利的融資條款及資本結構優化所帶來的利息開支節省以及稅收優惠政策等。
掘金二三線城市
國美 高層多次強調，此次整合位于國家經濟產業扶持帶和增長潛力巨大的二三級市場網絡，實現全國性網絡布局，將打造 國美 經營能力持續提升的紅利中心。27日當天， 國美 副總裁何陽青對21世紀經濟報道記者說，二三線市場在整個網絡不夠完整的情況下，如果通過電子商務去覆蓋，實際上企業物流成本會降低，也就是說如果把店開多了，成本其實反而會降低，也更容易形成O2O的模式，現在實體店少所以形成不了O2O。
他進一步闡釋，“比如京東幫找了很多個體戶去做本土落地，那么（ 國美 電器）既然能本土落地又能賺錢，同時可以做O2O配合，這就是 國美 電器的優勢，當然蘇寧也可以做得了。”
預計交易完成后， 國美 將完成全國網絡的整體布局，覆蓋將由269個中國城市大幅拓展至436個城市。值得一提的是，目標公司578家門店多位于國家大力發展的“一帶一路”經濟走廊、京津冀經濟區、東北-蒙東經濟區、長江流域經濟帶和北部灣經濟區等國家大力發展的經濟特區和扶持地區，尤其是“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大地區，政策效應已經初步顯現。
國美 電器表示，目標公司的眾多門店定將緊抓時代機遇，實現快速發展，為 國美 注入新的增長動力。此次集團將非上市公司部分注入上市公司，也符合經濟發展趨勢，與國家經濟發展政策步調一致，將加速 國美 實體店向二三級市場縱深發展。
國美 電器總裁王俊洲表示：“受益于國家經濟結構的調整，以及‘互聯網+’戰略的提出，此項交易對于 國美 來說，是一個重要的里程碑，將完善 國美 的門店網絡，提升渠道競爭力，并加速實體虛擬的融合互通。目標公司與集團現有的零售店鋪網絡具有高度互補性，該交易可全面提高全零售供應鏈價值平臺的實力，特別在二、三級城市的拓展和電子商務的延展方面尤為顯著。
電商短板將大動刀
面對電商所帶來的挑戰，兩大家電零售巨頭 國美 與蘇寧選擇了不一樣的路徑發展。相較起蘇寧在電子商務的一系列大動作與布局， 國美 則不斷挖深實體渠道的價值。去年， 國美 提出了要大力發展O2M戰略，試圖通過“線下實體店+線上電商+移動終端”的組合模式運營，全面實施渠道開放。
今年一季度， 國美 電器實現銷售收入144.6億元，同比上升8.3%，綜合毛利率穩定保持在18.2%，連續多個季度實現盈利。而蘇寧云商一季報顯示，今年第一季度該公司實現營業收入294.48億元，同比增長28.77%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.31億元，較去年同期4.33億元的虧損額出現減虧。
對此， 國美 電器總裁王俊洲認為，傳統零售行業要轉型，首先要解決生存的問題，而不是一味地做電商。據了解，早在2006年 國美 就在內部成立了電商部門，但由于后來 國美 危機爆發，讓計劃一度擱置，同時也讓 國美 錯失了發展電商的最好時機。
反觀對手蘇寧，在那幾年不僅密集地大刀闊斧在全國建立倉儲中心，后來還干脆把上市公司名字改為蘇寧云商。據中國連鎖經營協會發布《2014年度中國B2C電商銷售排行榜》，去年蘇寧易購總銷售規模約為257.91億元排名第四，而 國美 的主要電商載體 國美 在線排名第十，總銷售77.04億元。
雖然蘇寧正式轉型電商后業績基本一直處于虧損狀態（去年微盈），但資本市場對于這兩家同由做家電零售出身企業的態度卻截然不同。7月27日，剛公布收購消息并復牌的 國美 電器報收1.27港元，當日跌幅達13.01%，而目前該公司的市值為215.41億港元，蘇寧云商總市值則為1023億元，接近 國美 的5倍。
在方巍看來，發展電商首先要有供應鏈以及物流體系的支撐，“現在不僅在存量發展，全國化的布局完全可以在 國美 在線的增量市場做發力點，考慮線上同行們沒有完全布局的。” 方巍認為，隨著非上市資產的注入，“今后 國美 在線有望實現百分百的增長。”
據 國美 電器副總裁何陽青27日透露，集團以及整個上市公司已經完成今年下半年乃至于明年的戰略布局，其中推進圍繞互聯網下的生態圈戰略是重點工作。“包括 國美 在線、 國美 云平臺， 國美 家及智能手機平臺都會有相應的部署，未來的 國美 將向大數據工廠方向發展，通過對數據的深度挖掘實現2017年再造一個 國美 的目標。”
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本文來源： 國美百億港幣整合非上市資產
