海底撈 系品牌U鼎冒菜登陸新三板，開店數量遠低于預期； 海底撈 通過兩家上下游企業試探
日前， 海底撈 系品牌“U鼎冒菜”在新三板正式掛牌上市。這是繼底料供應商頤海國際去年登陸港股市場后，又一家登陸資本市場的 海底撈 系企業。
不過，此次上市的主體北京優鼎優餐飲股份有限公司的經營業績并不理想，其在2014年、2015年分別虧損305萬元、359萬元，直到2016年1-8月才扭虧為盈。
中國食品產業評論員朱丹蓬表示， 海底撈 對于整體上市仍然非常謹慎，通過U鼎冒菜、頤海國際這兩家分別代表年輕消費市場和上游食材產業鏈的企業上市，一方面逐漸試探市場的接受程度，另一方面也是為將來全產業鏈的發展模式提前布局。
U鼎冒菜42家門店兩年虧損663萬元
U鼎冒菜品牌擁有方北京優鼎優餐飲股份有限公司向全國中小企業股轉系統遞交的《轉讓說明書》顯示，優鼎優公司旗下的U鼎冒菜主營四川冒菜，目前擁有42家門店，集中在北京、上海、西安、武漢、深圳等地。此前，U鼎冒菜的實際控制人為 海底撈 聯合創始人施永宏及妻子李海燕，合計持有63.8%的股份。到去年7月控股股東變更為靜海優鼎、珠海高瓴、優鼎壹號這三家公司。
新京報記者注意到，在2014年、2015年、2016年1~8月，其營業收入分別為1606.39萬元、6718.46萬元、6558.59萬元。2014年和2015年優鼎優處于持續虧損狀態，凈利潤分別為-305萬元、-358萬元。直至2016年1~8月才扭虧為盈，實現了31.86萬元的凈利潤。
U鼎冒菜方面表示，出現虧損是由于公司前期開設門店投入較多，并且取得消費者認可需要一段時間，市場還在培育中。
同時，U鼎冒菜也出現了“邊開店邊關店”的情況。如在2016年1-8月，開店19家，閉店10家，店面數量由年初的33家增長至42家，期間僅凈增9家，這與其計劃在2年內開設超過120家直營門店的期望相差甚遠。
資金緊張 依賴 海底撈 “輸血”
對于此次上市，U鼎冒菜公開對外表示自己是獨立公司，雖然公司多名股東也都是 海底撈 的股東，但其與 海底撈 僅是關聯關系。
盡管U鼎冒菜一再強調其獨立性，但根據《公開轉讓說明書》披露的數據顯示，U鼎冒菜與 海底撈 存在著大量的關聯交易，甚至一度依靠 海底撈 “輸血”救場。
報告顯示，在U鼎冒菜歷年前五大供應商中，幾乎全部是來自 海底撈 系公司。也就是說，U鼎冒菜的肉類、蔬菜、底料等食材全部由 海底撈 方面供應。其中在2014年、2015年供應商名單，排名第一的均是四川 海底撈 餐飲股份有限公司，采購金額分別為463萬元、883萬元，占比分別為41.52%、22.19%。到2016年1-8月，第一大供應商變成同樣為 海底撈 旗下的蜀海（北京）供應鏈管理有限責任公司，采購金額為891萬元，占比23.15%。
同時，由于資金緊張的原因，四川 海底撈 餐飲股份有限公司在2014年度、2015年度、2016年1-8月還為U鼎冒菜分別代墊了1017.9萬元、3978萬元、952.8萬元，共計代墊5948.7萬元，用來采購商品和支付工資。而就在上述時間窗內，由關聯方資金拆入所產生的利息，分別占據公司利潤總額的-11.4%、-18.74%、74.11%，對公司的影響相對較大。
U鼎冒菜在報告中解釋稱，由于公司前期資本實力較弱，所以 海底撈 代墊了部分經營款項，主要用于采購商品和支付工資，目前通過取得的1.235億元增資款已經償還了上述款項。
意在布局上下游產業鏈
隨著U鼎冒菜登陸資本市場， 海底撈 “曲線上市”的模式也基本呈現。
就在2016年，頤海國際作為 海底撈 集團的火鍋底料獨家供應商，已經登陸港股市場。其模式也與U鼎冒菜頗為相似—— 海底撈 集團的控股股東張勇夫婦同時是頤海國際的第一大股東及實控人，目前持有頤海35.59%的股份，且頤海國際的主要客戶也為 海底撈 集團的相關關聯企業。2013年~2015年期間，頤海國際連續3年超過50%的營業收入都是來自關聯方 海底撈 ，到2016年 海底撈 及關聯公司甚至為頤海國際直接貢獻了6.06億元的收入，占比55.7%。
不過，對于自身是否上市等問題， 海底撈 方面對媒體表示，目前暫無上市計劃。
中國食品產業評論員朱丹蓬認為， 海底撈 集團目前對于上市計劃還是非常謹慎。其中，底料公司頤海針對上游產業市場、U鼎冒菜針對下游消費市場，“ 海底撈 要大規模擴張必然要通過上市融資來支撐，但它前期將不同業務板塊的代表性子公司布局上市，也是在試探資本市場的接受程度。”
根據此前的數據，在2013年~2015年，四川 海底撈 集團總收入分別為43.5億元、49.9億元、50.85億元，新加坡 海底撈 集團總收入分別為1290萬美元、9810萬美元、2.75億美元。與之相比，U鼎冒菜和頤海這兩家先后上市的公司營收規模只占很小比例，如2015年U鼎冒菜營收為6718.46萬元、頤海國際營收為8.47億元，最高也僅為 海底撈 集團同期收入的16%左右。
“對 海底撈 來說，食品安全控制、商業租金、門店管理、綜合盈利能力這一系列問題，都是要去考慮的。所以它目前并不急于整體上市，而是在布局整個上下游產業鏈，為將來準備更多的空間基礎。”朱丹蓬表示。
日前， 海底撈 系品牌“U鼎冒菜”在新三板正式掛牌上市。這是繼底料供應商頤海國際去年登陸港股市場后，又一家登陸資本市場的 海底撈 系企業。
不過，此次上市的主體北京優鼎優餐飲股份有限公司的經營業績并不理想，其在2014年、2015年分別虧損305萬元、359萬元，直到2016年1-8月才扭虧為盈。
中國食品產業評論員朱丹蓬表示， 海底撈 對于整體上市仍然非常謹慎，通過U鼎冒菜、頤海國際這兩家分別代表年輕消費市場和上游食材產業鏈的企業上市，一方面逐漸試探市場的接受程度，另一方面也是為將來全產業鏈的發展模式提前布局。
U鼎冒菜42家門店兩年虧損663萬元
U鼎冒菜品牌擁有方北京優鼎優餐飲股份有限公司向全國中小企業股轉系統遞交的《轉讓說明書》顯示，優鼎優公司旗下的U鼎冒菜主營四川冒菜，目前擁有42家門店，集中在北京、上海、西安、武漢、深圳等地。此前，U鼎冒菜的實際控制人為 海底撈 聯合創始人施永宏及妻子李海燕，合計持有63.8%的股份。到去年7月控股股東變更為靜海優鼎、珠海高瓴、優鼎壹號這三家公司。
新京報記者注意到，在2014年、2015年、2016年1~8月，其營業收入分別為1606.39萬元、6718.46萬元、6558.59萬元。2014年和2015年優鼎優處于持續虧損狀態，凈利潤分別為-305萬元、-358萬元。直至2016年1~8月才扭虧為盈，實現了31.86萬元的凈利潤。
U鼎冒菜方面表示，出現虧損是由于公司前期開設門店投入較多，并且取得消費者認可需要一段時間，市場還在培育中。
同時，U鼎冒菜也出現了“邊開店邊關店”的情況。如在2016年1-8月，開店19家，閉店10家，店面數量由年初的33家增長至42家，期間僅凈增9家，這與其計劃在2年內開設超過120家直營門店的期望相差甚遠。
資金緊張 依賴 海底撈 “輸血”
對于此次上市，U鼎冒菜公開對外表示自己是獨立公司，雖然公司多名股東也都是 海底撈 的股東，但其與 海底撈 僅是關聯關系。
盡管U鼎冒菜一再強調其獨立性，但根據《公開轉讓說明書》披露的數據顯示，U鼎冒菜與 海底撈 存在著大量的關聯交易，甚至一度依靠 海底撈 “輸血”救場。
報告顯示，在U鼎冒菜歷年前五大供應商中，幾乎全部是來自 海底撈 系公司。也就是說，U鼎冒菜的肉類、蔬菜、底料等食材全部由 海底撈 方面供應。其中在2014年、2015年供應商名單，排名第一的均是四川 海底撈 餐飲股份有限公司，采購金額分別為463萬元、883萬元，占比分別為41.52%、22.19%。到2016年1-8月，第一大供應商變成同樣為 海底撈 旗下的蜀海（北京）供應鏈管理有限責任公司，采購金額為891萬元，占比23.15%。
同時，由于資金緊張的原因，四川 海底撈 餐飲股份有限公司在2014年度、2015年度、2016年1-8月還為U鼎冒菜分別代墊了1017.9萬元、3978萬元、952.8萬元，共計代墊5948.7萬元，用來采購商品和支付工資。而就在上述時間窗內，由關聯方資金拆入所產生的利息，分別占據公司利潤總額的-11.4%、-18.74%、74.11%，對公司的影響相對較大。
U鼎冒菜在報告中解釋稱，由于公司前期資本實力較弱，所以 海底撈 代墊了部分經營款項，主要用于采購商品和支付工資，目前通過取得的1.235億元增資款已經償還了上述款項。
意在布局上下游產業鏈
隨著U鼎冒菜登陸資本市場， 海底撈 “曲線上市”的模式也基本呈現。
就在2016年，頤海國際作為 海底撈 集團的火鍋底料獨家供應商，已經登陸港股市場。其模式也與U鼎冒菜頗為相似—— 海底撈 集團的控股股東張勇夫婦同時是頤海國際的第一大股東及實控人，目前持有頤海35.59%的股份，且頤海國際的主要客戶也為 海底撈 集團的相關關聯企業。2013年~2015年期間，頤海國際連續3年超過50%的營業收入都是來自關聯方 海底撈 ，到2016年 海底撈 及關聯公司甚至為頤海國際直接貢獻了6.06億元的收入，占比55.7%。
不過，對于自身是否上市等問題， 海底撈 方面對媒體表示，目前暫無上市計劃。
中國食品產業評論員朱丹蓬認為， 海底撈 集團目前對于上市計劃還是非常謹慎。其中，底料公司頤海針對上游產業市場、U鼎冒菜針對下游消費市場，“ 海底撈 要大規模擴張必然要通過上市融資來支撐，但它前期將不同業務板塊的代表性子公司布局上市，也是在試探資本市場的接受程度。”
根據此前的數據，在2013年~2015年，四川 海底撈 集團總收入分別為43.5億元、49.9億元、50.85億元，新加坡 海底撈 集團總收入分別為1290萬美元、9810萬美元、2.75億美元。與之相比，U鼎冒菜和頤海這兩家先后上市的公司營收規模只占很小比例，如2015年U鼎冒菜營收為6718.46萬元、頤海國際營收為8.47億元，最高也僅為 海底撈 集團同期收入的16%左右。
“對 海底撈 來說，食品安全控制、商業租金、門店管理、綜合盈利能力這一系列問題，都是要去考慮的。所以它目前并不急于整體上市，而是在布局整個上下游產業鏈，為將來準備更多的空間基礎。”朱丹蓬表示。
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本文來源： 布局上下游產業 海底撈謹慎“曲線上市”
