剛剛宣布業(yè)績預虧的美特斯邦威（以下簡稱“ 美邦 服飾”）近日發(fā)布了主體與相關債項公告，根據(jù)公告披露的內(nèi)容顯示， 美邦 服飾負債總額高達數(shù)十億元，目前扣除投資、賣子公司等收益的利潤總額仍為虧損。在持續(xù)未能盈利的情況下， 美邦 不僅要面對快速發(fā)展的市場和眾多休閑服裝品牌的激烈競爭，還要面對轉(zhuǎn)型以及償還巨額債務的壓力。

高負債

業(yè)績下滑，利潤虧損、關店自救似乎成為了服裝行業(yè)的標簽。 美邦 服飾也同樣面臨著以上的諸多問題。

6月14日， 美邦 服飾發(fā)布了主體與相關債項2017年度報告，2016年末 美邦 服飾負債總額高達30.45億元，其中，短期有息債務為9.7億元，截至2017年3月末， 美邦 服飾資產(chǎn)負債率高達43.94%。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示， 美邦 服飾自2016年以來資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降，存貨規(guī)模較大且貨品的周轉(zhuǎn)效率較低，受此影響 美邦 服飾主營業(yè)務盈利能力仍較弱，目前扣除投資收益的利潤總額仍為虧損。此外，北京商報記者發(fā)現(xiàn)為了償還到期債務， 美邦 服飾還抵押了公司旗下的多處房產(chǎn)。截至2017年3月末 美邦 服飾抵押用固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)分別為12.09億元、0.15億元和0.46億元。

數(shù)據(jù)顯示，門店方面，2013年 美邦 服飾有近5000家門店，至2016年底，直營店和加盟店合計3900多家。同時， 美邦 服飾的庫存壓力也依然沉重。年報顯示，2016年上半年 美邦 服飾的存貨跌價損失達1.18億元，同比增加約68%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從去年同期的149天上漲到2016年上半年的185.26天。

另類扭虧

今年一季度， 美邦 服飾收入和凈利潤再次下降，期內(nèi) 美邦 服飾實現(xiàn)營業(yè)收入16.74億元，同比下降12.89%；凈利潤2893.5萬元，較上年同期下降43.68%。同時， 美邦 服飾預計今年上半年凈利潤或?qū)⑻潛p，虧損擴大至0-6000萬元。

在公司業(yè)績持續(xù)走低的情況下， 美邦 服飾希望運用其他手段為上市公司謀取更多利潤增長點。2016年11月19日， 美邦 服飾與上海康橋?qū)崢I(yè)發(fā)展集團有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以9.83億元出售其所持有的上海美特斯邦威企業(yè)發(fā)展有限公司的100%股權(quán)。2016年末， 美邦 服飾確認獲得的投資收益為5.5億元，這成為 美邦 服飾2016年扭虧的關鍵因素。由于2015年 美邦 服飾已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，這筆投資收益實際上也讓 美邦 服飾避免了因連續(xù)兩年虧損而被“披星戴帽”的局面。

此外，大公國際資信評估有限公司日前對 美邦 服飾的信用狀況進行跟蹤評級，確定 美邦 服飾主體長期信用等級維持AA，評級展望維持負面。報告顯示，等級維持AA級表明 美邦 償還債務的能力強，受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大，違約風險低。信用評級展望維持負面表明 美邦 發(fā)展存在不利因素，一般情況下，未來信用等級下調(diào)的可能性較大。

轉(zhuǎn)型困局

廣州藍奧零售咨詢首席顧問、服裝營銷專家閔光亞在接受北京商報記者采訪時表示，面對競爭的加劇以及電商的劇烈沖擊，作為一個有20年服裝經(jīng)驗的品牌， 美邦 服飾仍然是一家積極探索轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)服裝企業(yè)。 美邦 服飾早在2010年就踏上互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之路。相比較其他同類服裝品牌， 美邦 服飾可謂是行業(yè)的“先驅(qū)”，但轉(zhuǎn)型效果卻并不理想。

北京商報記者了解到，2010年底， 美邦 上線電商平臺邦購網(wǎng)，消費者通過這一平臺可以在實體店內(nèi)掃碼消費，線上線下互通。但是曾經(jīng)被眾人看好的邦購網(wǎng)，因為沒有良好的運營，直到現(xiàn)在也沒有挑起業(yè)績的重擔。 美邦 服飾重金打造的高端服飾品牌ME&CITY，也由于品牌定位過于模糊，開店太過激進，很快讓這個新品牌陷入了困境。

閔光亞坦言 美邦 服飾無論是在向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的過程中還是其他策略方面，輕視了商品研發(fā)，本末倒置是造成 美邦 服飾當下業(yè)績的重要原因之一。未來 美邦 服飾應該回歸零售業(yè)本質(zhì)，潛心研究顧客和產(chǎn)品，以顧客為中心。研發(fā)出更好的產(chǎn)品去滿足顧客需求，才是服裝企業(yè)惟一出路，沒有這種“顧客中心化”意識和戰(zhàn)略實施的服裝企業(yè)，必將被市場淘汰。

另有分析人士指出，隨著服裝整體市場的萎縮，ZARA、H&M等國際快時尚加大了在中國的發(fā)展力度，還有國內(nèi)競爭對手的不斷超越，這些都壓縮了森馬的成長空間。森馬品牌已經(jīng)產(chǎn)生了印象性老化，早期以“70后”、“80后”為主要客群的它，現(xiàn)在要面臨的是更難討好的“90后”年輕消費者，對于其品牌軟實力上的弱項，需要一個長期建設的過程。

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本文來源： 債臺高筑 美邦變招乏力